華邦電、旺宏、晶豪科進補

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　受到智慧型手機搭載OLED面板及採用整合觸控功能面板驅動IC（TDDI）等新趨勢，帶動手機內建NOR Flash的強勁需求，但因供給端下半年新增產能開出十分有限，導NOR Flash缺貨問題嚴重，在第三季順利調漲價格2成幅度後，第四季價格將再漲1～2成，包括華邦電（2344）、旺宏（2337）、晶豪科（3006）將直接受惠。
　根據集邦科技研究，智慧型手機搭載OLED面板，或是採用TDDI方案，都需要外掛NOR Flash來儲存程式碼，加上物聯網裝置也都採用NOR Flash，因此帶動NOR Flash需求快速成長，但下半年全球產能成長有限，NOR Flash的每月投片僅約8.8萬片左右，高度客製化與產能不易擴張，第三季市況仍是供不應求，價格因此大漲2成幅度。
　全球NOR Flash已有多年未見擴產動作，賽普拉斯（Cypress）等國際大廠已經逐步淡出NOR Flash市場，轉向專注在車用和工規的市場，而國際大廠出售8吋廠的動作也將影響整體NOR Flash市場的供應，市場傳出美光在縮減8吋產能後並未同步擴充12吋產能，導致下半年供貨吃緊。至於大陸兆易創新併購ISSI日前驚傳破局，但產品線由NOR Flash轉向3D NAND與DRAM發展的方向並未改變。
　台灣業者為了爭搶NOR Flash商機，今年下半年有小幅擴產計畫，但對於整體供給量的挹注卻是杯水車薪。以華邦電來說，NOR Flash月投片量預計由4.3萬～4.4萬片，至年底提升至4.8萬片，但低於市場預期的5萬片規模。旺宏方面雖計畫減資後再增資，不過年底前NOR Flash月產能投片增幅也低於5,000片。
　晶豪科是下半年拿到最多NOR Flash產能的業者，除了在武漢新芯的投片量放大數千片規模，第四季也將開始擴大在華虹及力晶的投片量。相較於其它供應商的產能擴充情況十分有限的情況下，晶豪科供貨量大幅成長，已成為大陸手機廠採用OLED面板及TDDI方案時的主要NOR Flash供應商。
　集邦先前指出，NOR Flash產能增加有限，加上機台移入與試產等，實際產出最快也要等到明年下半年才會陸續開出，由此來看，未來數個季度NOR Flash供貨吃緊的狀況不變。由於OLED、TDDI、物聯網等三大產品對於NOR Flash產品需求屬新興領域，加上原有NOR Flash基本盤市場未減，今年來看短期供需失衡難解，而近期市場傳出，NOR Flash在第三季大漲2成後，第四季續漲1～2成，將有助於華邦電、旺宏、晶豪科的營收及獲利表現。

推動國內首座大型再生水示範廠

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　台積電提出3奈米建廠計畫，落腳地點尚未確認，但用水是關鍵。內政部昨（23）日強調，全國首座大型再生水示範廠鳳山溪廠將於107年底完工，預估當年第一期每日可提供2.5萬噸再生水；安平、永康再生水廠109年完工後，每日供水量上看7.55萬噸，預估可補足台積電自行回收用水10％的缺口。
　內政部以「鳳山溪污水廠放流水再利用計畫」推動國內首座大型再生水廠，108年第二期落成後，每日可再增加供應2萬噸水，總計4.5萬噸水源挹注臨海工業區。
　台積電依台南科學園區環評規定，自行回收用水率高過標準80％上看90％，最終10％的缺口有望由安平及永康廠補足，二座再生水廠預計109年落成，每日供水量達7.55萬噸。內政部為推動公共污水、下水道污水處理廠放流水回收再利用，依「公共污水處理廠放流水回收再利用推動計畫」，規劃台中市豐原廠、福田廠，台南市永康廠、安平廠，高雄市鳳山溪廠及臨海廠，共計6座示範廠，預料完工後每天將可提供28萬噸產業用水。
　繼鳳山溪廠後，預計5年內完工的福田廠更大，每日供水量上看6.9萬噸，專供台中港工業區使用，目前已完成先期作業招標，不過由於管線長，又碰上文化遺址，內政部官員坦言，前有蘇花改碰上漢本遺址工期一再延宕的案例，完工時間不敢預估的太樂觀，先由原本的2至3年調整為5年。
　內政部表示，為提供產業安全、穩定、有效的投資與營運環境，政府責無旁貸，只要南科確定用水需求，內政部將全力協助再生水供水事宜。

聯電／產能利用率高於90％，8月表現可期 世界先進／將回復成長動能，業績增溫
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　晶圓代工廠聯電（2303）及世界先進（5347）昨（9）日公告7月合併營收均較6月衰退，主要原因在於部份客戶提前在6月拉貨，或配合系統廠及手機廠產品推出時程而延後至8月出貨，法人預期台積電（2330）今（10）日公告7月營收也將較6月小幅下滑。總體來看，晶圓代工廠第三季營收表現將是先蹲後跳、逐月成長趨勢。
　聯電昨日公告7月合併營收127.88億元，較6月下滑2.4％，與去年同期相較成長2.3％。累計今年前7個月合併營收達877.44億元，較去年同期成長4.6％，為歷年同期次高。
　聯電第二季合併營收達375.38億元，單季歸屬母公司稅後淨利20.99億元，每股淨利0.17元，表現符合市場預期。聯電先前指出，第三季成熟製程的半導體需求持續穩定，但是對28奈米高介電金屬閘極（HKMG）的出貨將會微幅下滑，因此預估第三季的展望將與第二季持平。
　聯電預估，第三季晶圓出貨將與上季持平，美元計價平均價格也與上季持平，產能利用率將略高於90％，平均毛利率預估將在15％左右。至於全年資本支出則為17億美元。法人預期，聯電8月營收將優於7月。
　世界先進昨日公告7月合併營收19.35億元，較6月下滑11.5％，與去年同期相較亦下滑11.0％，主要是因為受到客戶產品組合調整導致晶圓出貨減少。世界先進累計今年前7個月合營收達140.69億元，較去年同期下滑5.3％。
　世界先進第二季合併營收達58.71億元，歸屬母公司稅後淨利達9.79億元，每股淨利0.60元。世界先進指出，預估營收介於61～65億元之間，較第二季成長3.9～10.7％間，毛利率將介於30～32％，營業利益率將達19～21％，雙率表現明顯優於第二季。法人表示，世界先進對客戶的晶圓出貨在8月回復成長動能，營收將重回20億元以上，第三季營收表現將逐月成長。
　台積電預計今日公告7月合併營收。台積電第三季合併營收將介於81.2～82.2億美元之間，亦即介於新台幣2460～2490億元之間，法人推估，台積電7月營收應會略低於6月，但8月之後受惠於10奈米晶圓大量出貨，營收會見到較明顯的成長動能。
　就以整體來看，第三季營收表現將先蹲後跳，第四季營收還可望優於第三季。

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　日前曾傳出台積電擔心供水、供電等問題，不排除將最新3奈米廠設廠計畫移至美國，對此，台水公司董事長郭俊銘昨（9）日向台積電信心喊話，台積電若要在高雄設廠，只要提早告知台水，有把握在廠房完成前把管線、供水系統建置完成。
郭俊銘指出，現在還不知道台積電新廠落腳何處，不過高雄阿公店水庫水源甚少使用，足夠提供所需工業用水。
郭俊銘分析，阿公店水庫上游有養殖業者，水質不適合作為民生用水，但是工業用水需要再處理，對水質要求沒有那麼高，阿公店水庫有足夠水量因應，路竹科學園區和岡山工業區都可以使用。
郭俊銘表示，阿公店水庫跟鳳山水庫都還有能力提供工業用水。原本就規劃阿公店水庫水源供給路竹科學園區，可以保證業者進駐後不會缺水。惟臨海工業區有結構問題，地下管線過於密集，要增加水管會比較困難。
隨著經濟成長，工業區用水逐年增加，開源之外節流也很重要。郭俊銘指出，台水已編列10年漏水率改善計畫，在2022年前將漏水率降至15％以下，目前進度符合預期，甚至有可能提前2年在2020年就完成進度。
郭俊銘表示，每降低1％漏水率一天就可以節省1萬公噸水資源浪費，今年漏水率已由去年底16.16％降至15.76％左右，以世界標準來看屬於中上水準。

7奈米APU及GPU處理器，明年上半年投片

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　處理器大廠美商超微（AMD）今年絕地大反攻，在x86加速處理器（APU）及伺服器處理器的市占率穩健攀升，繪圖處理器（GPU）也賣到缺貨。超微為了鞏固明、後兩年產能，並且加快製程微縮速度，已決定重回晶圓代工龍頭台積電（2330）懷抱，7奈米APU及GPU訂單將在明年上半年在台積電量產投片。

　超微在2014年之前的28奈米APU及GPU晶片，多數是交由台積電代工生產，2015年決定將APU及GPU產品線轉進14奈米鰭式場效電晶體（FinFET）製程後，產品線已全數交由格羅方德（GlobalFoundries）代工。因此，台積電去年及今年雖然積極爭取16奈米訂單，但來自超微的主力產品線訂單幾乎掛零。

  受限格羅方德產能

　超微去年推出新一代Polaris架構GPU，市場反應卻是叫好卻不叫座，主要原因就是推出之際雖然聲勢浩大，但受限於晶圓代工14奈米產能有限，無法放大出貨量，等到競爭對手輝達（NVIDIA）採用台積電16奈米製程的Pascal架構GPU推出後，超微的GPU晶圓代工產能才陸續開出。由於輝達Pascal架構GPU是較新的架構，超微等於因產能受限而失去市場先機。

　下半年恐又見缺貨

　超微今年以來推出一系列基於Zen架構的Ryzen處理器及EPYC伺服器處理器，目前看來銷售動能強勁，新推出的Vega架構GPU也獲得市場好評，但超微現在面臨的最大問題，仍然是格羅方德能否全力支援所需的14奈米及14+奈米產能。業界人士認為，格羅方德近年來並無擴充14奈米產能，在產能增幅有限的情況下，不排除超微APU及GPU下半年仍會出現缺貨情況。

　台積續吃後年訂單？

　為了解決產能限制問題，同時加快製程微縮速度，超微明年7奈米APU及GPU代工訂單將重回台積電。據業界人士指出，超微明年將推出的數款Zen 2架構APU處理器，以及新一代Navi架構GPU晶片等，均將採用台積電7奈米製程量產。若製程轉換順利，不排除2019年的新一代7+奈米製程APU及GPU也將由台積電拿下代工訂單。

　超微不評論晶圓代工策略，不過，執行長蘇姿丰（Lisa Su）曾多次表示，台積電及格羅方德都是超微重要的晶圓代工合作夥伴。

　超微去年第三季第6度修改與格羅方德的晶圓供應協議，其中修改條款的一條是充許超微向格羅方德以外的晶圓代工廠購買晶圓，為了爭取能下單給其它晶圓代工廠，超微支付1億美元現金予格羅方德作為代價。也就是說，超微可以尋求其他晶圓代工廠產能支援，而台積電自然是超微的合作夥伴首選。

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根據市調機構集邦科技研究指出，2016年後在大陸當地規畫新建的晶圓廠共有17座，其中，12吋晶圓廠有12座，8吋晶圓廠有5座。從成本結構來看，新廠折舊成本高昂，加上高薪挖角導致人力成本的提升，以及近來因空白矽晶圓供不應求導致的材料價格飆升，短、中期面臨虧損壓力。

從半導體廠的成本結構來看，可拆分成折舊、間接人員、材料及直接人員等項目，根據集邦科技調查顯示，以1座初期月產能約1萬片的28奈米新12吋晶圓廠作為假設基礎，其折舊成本占整體營收約為49％，相較於晶圓代工一線廠折舊成本占比約23.6％，以及二線廠的25％，新廠折舊成本高出近一倍。

觀察間接人員成本，由於新廠的關鍵技術人力不足，必須仰賴至少高於市場行情2～3倍的薪資吸引專業技術人才，藉此提升客戶關係，及縮短產品量產的學習曲線。集邦科技估算，新廠的間接人員成本比重達34％，遠高於一線廠與二線廠的10.2％與17.5％。

另外，從材料的角度來看，占晶圓代工廠材料成本達約3成的空白矽晶圓，今年供不應求的狀況預計持續，供應鏈傳出，大陸新廠以高於一、二線大廠20％的價格，確保空白矽晶圓供貨無虞，加上產線人員經驗不足，也會造成晶圓廠材料成本增加。至於材料成本與企業的議價能力呈現正相關，因此新晶圓廠的直接人員及材料成本皆高於一、二線廠。

集邦科技指出，為了在同樣的製程節點下與既有的領先廠商競爭，必須以較優惠的價格吸引客戶投單，以致於不僅製造成本高，對客戶的議價能力也受限，造成投入的成本回收困難，短、中期恐面臨虧損風險。這也是大陸官方成立大基金的目地，期能達到培育出大陸當地自主的半導體產業鏈。

受惠客戶庫存回補需求，估Q3成長3.9％至10.7％，下半年營運樂觀

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8吋晶圓代工廠世界先進（5347）第二季歸屬母公司稅後淨利9.79億元，每股淨利0.60元，表現符合市場預期。世界先進董事長方略表示，第三季因為進入傳統晶圓出貨旺季，受惠於客戶庫存回補需求，預估營收介於61～65億元之間，較第二季成長3.9～10.7％間，對下半年營運展望樂觀。

世界先進第二季仍受到上游客戶庫存調整、一例一休及加薪、新台幣兌美元匯率升值等因素影響，合併營收季減6.3％達58.71億元，較去年同期下滑9.2％，平均毛利率季減2.1個百分點達30.0％。歸屬母公司稅後淨利季減14.9％達9.79億元，較去年同期下滑35.4％，每股淨利0.60元，符合市場預期。

世界先進上半年合併營收121.35億元，較去年同期下滑4.3％，平均毛利率較去年同期下滑3.9個百分點達31.1％，主要是新台幣升值及一例一休導致人事成本上升。上半年歸屬母公司稅後淨利21.30億元，較去年同期下滑25.8％，每股淨利1.30元。

世界先進第三季進入傳統旺季，手機面板驅動IC、電源管理IC的比重提高，預估合併營收將介於61～65億元之間，較第二季成長3.9～10.7％間，毛利率將介於30～32％，營業利益率將達19～21％，雙率表現明顯優於第二季。

方略表示，上半年大尺寸電視面板需求強，但第三季電視庫存偏多，所以智慧型手機等小尺寸面板第三季需求轉強，帶動手機面板驅動IC需求，雖然整合觸控功能面板驅動IC（TDDI）對小尺寸面板驅動IC造成影響，但第三季仍會成長。

電源管理IC第三季成長動能強勁，第四季需求還會優於第三季，也是推升世界先進第三季毛利率增加及產能利用率提升的主要原因。世界先進預估電源管理IC今年出貨量較去年成長15％的目標可望達成。其中，特別看好電源管理IC中的照明應用，因為會用到一個超高壓製程，且隨著LED照明需求增加，第四季照明相關電源管理IC投片需求會達一個月5萬片。

至於指紋辨識IC市況，世界先進指出，上半年指紋辨識IC成長不如預期，但下半年至明年的成長動能仍看好，原因在於有新技術推出，不需要那麼多面積就可正確辨識出指紋。

14奈米晶圓開始出貨，Q3產能持續提升2％，資本支出則下修至17億美元

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晶圓代工廠聯電（2303）昨（26）日召開法人說明會，第二季14奈米晶圓開始出貨並貢獻營收，但新製程量產初期會壓低毛利率，單季每股淨利0.17元較上季略低，但符合市場預期。聯電第三季產能持續提升2％，今年產能足以因應需求，因此將全年晶圓代工資本支出由原本的20億美元小幅下修至17億美元。

聯電第二季合併營收季增0.3％達375.38億元，較去年同期成長1.5％，但因14奈米製程第二季開始量產，而新製程量產初期毛利率將低於平均值，因此單季平均毛利率降至18.0％。聯電14奈米製程在第二季正式出貨並貢獻營收，占整季營收比重達1％，28奈米營收占比維持在17％，至於40奈米營收占比仍達28％。

聯電第二季有效控管營業費用支出，代表本業獲利的營業利益達16.68億元，較第一季成長21.7％，但與去年同期相較則下滑31.9％。聯電第二季提列去年未分配盈餘所得稅，單季歸屬母公司稅後淨利20.99億元，較第一季下滑8.2％，與去年同期相較則下滑18.7％，第二季每股淨利0.17元，表現符合市場預期。

聯電6月通過新人事案，執行長顏博文退休，簡山傑及王石接任為共同總經理。2位總經理將共同對聯電整體營運表現當責，並直接向董事長洪嘉聰報告。新上任的聯電共同總經理王石表示，穩定的半導體需求使得聯電第二季整體產能利用率來到96％，晶圓出貨量達174.1萬片8吋約當晶圓，第二季市場上對聯電的8吋與12吋成熟製程有穩定的需求，主要動能來自電腦周邊產品與通訊晶片。

對於第三季聯電的接單情況，王石表示，針對成熟製程的半導體需求持續穩定，但是對28奈米高介電金屬閘極（HKMG）的出貨將會微幅下滑，因此，聯電預估第三季的展望將持平。由於聯電在28奈米HKMG業務集中在少數的重要客戶，較容易受到客戶需求的波動。預期今年下半年的28奈米HKMG業務可能仍將持續衰退。

聯電第二季總產能達181.6萬片8吋約當晶圓，第三季受惠廈門廠持續擴產，以及8吋廠的投片效率提升，總產能可達186.1萬片8吋約當晶圓。聯電預估，第三季晶圓出貨將與上季持平，美元計價平均價格也與上季持平，產能利用率將略高於90％，平均毛利率預估將在15％左右。至於全年資本支出則為17億美元。

聯電共同總經理簡山傑表示，不久之前聯電董事會已任命共同總經理職務，未來將採取具體措施來提升公司在晶圓專工上的競爭力，透過核心製造能力與營運效率的強化來帶動財務表現，藉以達成提升公司價值，並帶來正向現金流量的目標。