ADR早盤聞訊沒在怕，平盤震盪

台北報導

　晶圓代工龍頭台積電昨（13）日召開法人說明會，第二季獲利表現符合市場預期，但第三季營收成長強度不足，預估季增率僅介於15.0～16.4％之間，低於市場普遍預估的季增2成幅度。

　儘管台積電法說釋出的Q3展望低於預期，但多數法人認為，台積電Q4可望大幅成長，因此昨晚開盤的台積電ADR維持平盤震盪，未見明顯走跌；蘋果股價也開出紅盤。　　

　台積電共同執行長劉德音表示，10奈米晶圓出貨成長是本季營收成長主要動能，今年以美元計算營收較去年成長5～10％的預期不變。也就是說，台積電第四季營收將創歷史新高。

　業界認為，台積電第三季為蘋果代工的10奈米A11處理器雖開始放量出貨，10奈米單季營收占比可達1成，但季增率仍低於市場預期，第四季營收才會創歷史新高，旺季延後情況，似乎代表蘋果iPhone 8上市時間有往後遞延。

　台積電第二季受到供應鏈庫存調整、行動裝置介於新舊產品交替空窗期、及新台幣兌美元匯率升值等因素影響，單季合併營收季減8.6％達2,138.56億元，平均毛利率50.8％，僅達財測預估下緣，營業利益率38.9％則略低於先前展望預估。第二季因提列去年未分配盈餘所得稅，歸屬母公司稅後淨利季減24.4％達662.71億元，與去年同期相較下滑8.6％，為5季度以來低點，單季每股淨利2.56元。

　台積電上半年合併營收達4,477.7億元，較去年同期成長5.3％，平均毛利率達51.4％，與去年同期相較提升3個百分點，歸屬母公司稅後淨利達1,538.92億元，較去年同期成長12.1％，每股淨利5.94元。

　台積電財務長何麗梅表示，台積電第二季以美元計算營收70.61億美元，較第一季減少5.9％，較去年同期成長3.2％，但因第二季新台幣兌美元匯率較第一季升值2.8％，較去年同期升值6.6％，所以，以新台幣計算的營收表現不盡理想。

　何麗梅指出，今年上半年新台幣兌美元匯率明顯升值，台積電營收幾乎100％都是美元計價，因此直接受到影響，如上半年營收以新台幣計算較去年同期成長5.3％，但以美元計算則較去年同期成長12.2％。為了讓營收預估更貼近實際營運，未來提供的營收展望將以美元為主。

　台積電預估在10奈米晶圓放量出貨下，第三季合併營收將介於81.2～82.2億美元，平均毛利率達48.5～50.5％之間，營業利益率達37～39％之間，雙率表現較第二季低，主要影響原因包括新台幣升值，以及10奈米量產初期獲利低於公司平均水準。以台積電預估第三季平均匯率假設在30.3元情況之下，法人預估合併營收介於新台幣2,460～2,490億元之間，較第二季成長15.0～16.4％，低於市場法人普遍預期的季增2成。

　劉德音表示，IC設計廠庫存第三季可望降至季節性水準，以現在對下半年市況來看，預期今年未含記憶體在內的全球半導體市場年增率，將由原本預期的4％提升至6％，晶圓代工市場年增率由5％調升至6％。至於台積電以美元計算的營收較去年成長5～10％的預估不變。（相關新聞見A3）

6月營收．蘋果鏈旺季訊號浮現

台北報導

　晶圓代工龍頭台積電昨（10）日公告6月合併營收達841.87億元，創同期新高、符合市場預期，第2季合併營收為2,138.55億元，成功達到公司原估區間。法人表示，隨著蘋果A11處理器開始放量產出，第3季營收最高將有望季增2成。

  聯電及世界先進也攀高

　此外，晶圓代工廠聯電及世界先進也同步公告6月合併營收，皆較前月攀高，顯示客戶端庫存調整已見尾聲，將可望喜迎第3季旺季。

　台積電6月合併營收月增15.6％，重新站回800億元關卡水準，相較去年同期成長3.4％，第2季合併營收雖季減8.57％，但仍符合公司原先預估的區間（2,130～2,160）億元。

　法人表示，台積電於今年第1季末開始啟動蘋果A11處理器投片，產出晶圓於5月送至自家封裝廠進行整合扇出型晶圓級封裝（InFO WLP），並陸續於6月中旬開始出貨，大幅挹注6月營收重新攻上800億元關卡，也象徵著蘋果供應鏈即將動起來的訊號。

　除了大客戶蘋果之外，安卓（android）陣營也陸續在第2季中上旬開始針對手機晶片投片，並在5月出貨，因此台積電今年第3季不僅有蘋果A11處理器加持，也有安卓陣營的回補庫存需求，法人普遍看好台積電本季合併營收將季增15～20％。

　法人指出，目前安卓陣營雖趕在上半年推出新款智慧手機，看似避開蘋果新機出貨，不過據供應鏈業者指出，陸系智慧手機觀望蘋果將端出什麼功能，醞釀於第4季將出新機反攻。

　聯電公告6月合併營收達130.99億元、月增4.69％。累計第2季合併營收375.37億元，雖僅季增0.32％，但已創下歷年同期新高紀錄。

　世界先進6月合併營收達21.85億元、月增10.86％，第2季合併營收為58.71億元、季減6.26％，符合公司原先預估58.5～62.5億元的水準內。法人指出，世界於4、5月受客戶庫存調節影響，未能交出單月20億元以上成績單，預料本季在客戶拉貨帶動下，也能有亮眼表現。

    據了解，國家級投資公司將邀國內指標企業入股並參與創投基金，台積電是鎖定對象之一。今（3）日將召開董事籌備會議，研商募資策略及公司名稱，5位董事已到位陣容堅強。其中生技領域邀請旅美生技大老楊育民出任，法務方面邀請併購律師黃日燦助陣。

　行政院日前同意國家級投資公司董事名單，總計有5位董事，其一代表民間席次的董事長吳榮義，而代表國發基金監督有2席法人董事，由國發會副主委龔明鑫及科技部長陳良基出任；另2席民間董事，由楊育民及黃日燦出任，總經理由亞矽投資長翁嘉盛兼任，但不出任董事。未來立法院若要監督國家級投資公司績效，由法人代表赴立院備詢。

　國家級投資公司預計今日召開董事會籌備會議，除了楊育民在美國仍有要務趕不回來，其餘4位董事及總座翁嘉盛都會出席，討論新公司正式名稱，募資策略、設立辦公室地點等，預計7月辦妥公司登記。

　吳榮義表示，董事會籌備及基金募集不是問題，公司資本額初期2.5億元，募集IT、生技、國防與綠能等3檔基金總規模100億元，目前很多企業都有興趣，倘若一家企業出資10億元，10家就滿了，何況國發基金占4成，「大家等著排隊要參加」。翁嘉盛說，未來一定要讓企業感受國家級投資公司募集基金是很好投資機會。

　吳榮義說，國家級投資公司很快可運作，重要是如何尋找投資案源。龔明鑫表示，翁嘉盛已在國內外尋找物聯網（IOT）投資案源，也在物色基金經理人團隊，目前已有新創企業等著要被百億產業創新投基金投資。

　龔明鑫說，富邦等金融業承諾投資額度，每檔基金都可參與，但要保留持股及基金募資額度給國內指標性大型企業參與，台積電是鎖定重要對象，相關高層努力接觸中，期許國家級投資公司組成更具指標性意義。 

　重量級大咖加入董事會助陣，知情人士說，楊育民有「台灣生技界張忠謀」之稱，任過奇異（GE）、默克大藥廠（Merck）、基因科技（Genentech）、曾任羅氏全球技術營運總裁高階主管，是我生技產業策略會議（BTC）海外委員，在生技界輩份甚高，曾力挺宇昌案，與翁嘉盛在資通訊背景形成互補。

 　國家級投資公司募集基金以風險投資為主，對被投資人領導風格，資歷及人品等都必須深入觀察，高層說，黃日燦在律師界被稱為「併購大師」，常協助台灣產業轉型及政策改革，對企業觀察入微，法務方面有其關照，令國發基金放心。（相關新聞見A2）