董事長吳嘉昭：上半年DRAM位元小幅成長，宅經濟需求將延續

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DRAM大廠南亞科（2408）28日召開股東常會，董事長吳嘉昭表示，上半年整體DRAM位元需求將小幅成長，下半年則仍需觀察歐美等地疫情改善情況，南亞科自主開發製程技術與產品設計是未來營運發展重點，第一代10奈米將在下半年試產，明年進入量產。
對於近期DRAM市況，總經理李培瑛表示，在家上班及遠距教學等宅經濟需求延續到下半年，第三季雖能見度低、但合約價有機會續漲。
南亞科股東常會28日通過約1.5元現金股利盈餘分派案。吳嘉昭表示，南亞科已成功自行開發出10奈米級DRAM記憶胞設計，使將來的DRAM產品可持續微縮至少3個世代，並以自主的製程及產品技術平台，開發第一代的10奈米級前導產品DDR4及DDR5，預計今年下半年進入產品試產，明年開始進入量產。第二代的10奈米製程已進入研發階段，預計在2022年以前導入試產。
吳嘉昭表示，近期終端需求受新冠肺炎疫情影響，居家辦公、虛擬教學或線上購物等需求帶動資料中心、筆電及平板、固態硬碟（SSD）及網通設備的DRAM需求增加，抵銷智慧型手機需求的相對疲弱。預估上半年整體DRAM位元需求將小幅成長，下半年仍需持續觀察歐美等地疫情改善情況，及全球經濟景氣復甦力道，才能推估整體DRAM位元需求成長的幅度。
吳嘉昭表示，南亞科今年將持續進行20奈米產品組合優化以提升競爭力，除了增加一線雲端伺服器服務供應商的認證提升銷售量。由於DRAM是所有電子產品的關鍵元件，隨著全球通信廠商陸續導入5G服務，未來手機總出貨量與DRAM的搭載量會同步增加。在伺服器方面，行動計算、人工智慧、物聯網等應用以及5G基地台的佈建，將持續推動雲端伺服器與邊緣運算的成長，下半年推出的新款CPU將帶動伺服器DRAM搭載量增加。
李培瑛表示，居家上班與線上教學等宅經濟第一季已帶動雲端、網通、個人電腦的強勁需求，目前相關需求依然不錯，並可望延續到第三季，但是智慧型手機第二季需求不好，第三季需求能否好轉仍待進一步觀察，不過第三季合約價仍有上漲空間。總體來看，疫情發展與美中貿易戰是未來產業景氣最大變數，但這些變數對產業只會造成短期影響，DRAM是各項電子產品的關鍵零組件，應用市場展望正向，供應商理性擴產，產業長期發展健康。

標準型漲逾10％，南亞科、威剛、十銓獲利看俏

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新冠肺炎疫情引爆家遠距工作及遠距教學強勁需求，進一步帶動伺服器、筆電及平板、WiFi網通設備等銷售大幅增加，也推升4月DRAM合約價出現續漲行情，其中，標準型DRAM合約價大漲逾10％，伺服器DRAM合約價大漲15～20％，利基型DRAM合約價也出現3～5％漲幅。法人看好南亞科、威剛、十銓等概念股4月營收及獲利表現。
新冠肺炎疫情不僅沒有對DRAM市場造成影響，在家遠距工作或遠距教學推升伺服器、筆電及平板、WiFi設備等產品銷售，而且每單一系統的DRAM搭載容量明顯增加，例如筆電平均搭載容量由8GB提升至16GB，每台伺服器平均搭載容量提升至128GB起跳，反而帶動DRAM市場需求提升且供不應求，帶動4月合約價出現明顯漲幅。
根據集邦科技統計，標準型8GB DDR4模組的4月合約均價大漲11％達28.3美元，換算每顆8Gb DDR4顆粒平均價格達3.29美元，為去年7月以來的十個月新高。
利基型DRAM的4月合約價平均漲幅達3～5％，其中8Gb DDR4 x16顆粒均價達3.80美元，亦創十個月來新高。至於伺服器DRAM的第二季合約價大漲，三大廠的64GB DDR4 RDIMM模組合約價已站上320美元，漲幅高達15～20％。
模組業者表示，標準型DRAM第一季合約價漲幅約達4～5％，但4月合約價漲幅已明顯大於第一季整季漲幅。對DRAM廠及模組廠而言，雖然新冠肺炎疫情尚未獲得明顯控制，但4月合約價格上漲仍有助於營收及獲利回溫，第二季營運表現不看淡。
模組業者指出，新冠肺炎疫情帶動遠端服務需求應可延續到第二季底，5月之後的伺服器及筆電的銷售動能續強，但上游DRAM廠第二季沒有新增產能開出，反而因為製程向1y/1z奈米微縮，導致實際月產能出現自然縮減。
現階段預期DRAM市場仍供給吃緊，5月標準型、伺服器、利基型DRAM合約價仍有續漲空間，行動式DRAM則因智慧型手機銷售減弱而出現易跌難漲局面。
南亞科總經理李培瑛日前於法說會中表示，歐美新冠肺疫情嚴峻，未來恐影響全球經濟，將持續密切觀察全球疫情後續發展，並採取必要措施以確保整體營運穩定。對於第二季，智慧型手機DRAM需求減少，但伺服器、筆電及平板等DRAM需求增加，整體來看，疫情仍導致許多不確定性，南亞科位元出貨與上季持平，但價格可望好轉且漲勢可望延續到第三季。

DRAM廠3月營收超猛
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第一季以來DRAM現貨價及合約價同步上漲，DRAM廠南亞科受惠於價格調漲及位元銷售成長，3月合併營收53.56億元，為2018年12月之後的16個月以來單月營收新高，第一季合併營收144.19億元，表現優於市場預期。
由於第二季標準型及伺服器DRAM價格續漲，法人預估南亞科營運表現將再上層樓。
南亞科受惠於標準型、利基型、伺服器等三大DRAM產品線第一季價格順利調漲，今年第一季營收逐月成長，3月以來受惠於大陸ODM/OEM廠及系統廠順利復工，帶動位元銷售動能轉強，3月合併營收月增17.4％達53.56億元，為16個月以來單月營收新高，與去年同期相較，大幅成長44.0％。
南亞科第一季在價格調漲及位元銷售成長的帶動下，季度合併營收達144.19億元，與去年第四季相較成長9.9％，與去年同期相較成長26.8％，表現優於市場法人普遍預估的140億元。而第二季DRAM價格持續看漲，其中伺服器DRAM合約價漲幅上看20％，法人看好南亞科本季營運表現會明顯優於第一季及去年同期。
業界認為，雖然新冠肺炎疫情影響全球智慧型手機銷售，但在家遠距工作或遠距教學的新需求，卻帶動伺服器及筆電出貨轉強，第二季DRAM市場仍是供不應求，其中伺服器DRAM及筆電用標準型DRAM價格將看到明顯漲幅，對DRAM廠營收及獲利將會帶來明顯助益。
不過，市調機構集邦科技仍對下半年記憶體市況提出警訊。集邦表示，考量今年DRAM位元供給年成長幅度僅有13％，加上年初時客戶庫存水位大多處於低檔，原本預估DRAM價格會一路看漲到年底，但新冠肺炎疫情造成終端消費力道下滑，終將逐步衝擊到上游記憶體產業需求。
業界原本看好第二季DRAM平均銷售價格將上漲10～15％，但現在預估漲幅會降至10％以內。集邦指出，新冠肺炎導致DRAM市場供需出現結構性改變，採購備貨力道將萎縮，終端需求將呈疲弱態勢，下半年記憶體均價漲幅收斂或是反轉往下的可能性大幅提高。

業界憂市場供不應求，看好3月合約價續漲5％以內，概念股錢景看旺

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記憶體生產重鎮韓國的新冠肺炎疫情遲遲無法控制，但大陸地區ODM/OEM廠及系統廠復工情況優於預期，由於供應鏈庫存已低於季節性安全水位，而且業界擔憂韓國疫情恐影響記憶體供貨，在庫存回補訂單持續湧現情況下，DRAM市場供不應求，2月標準型及利基型DRAM合約價漲幅擴大，平均漲幅介於2％～6％之間。
由於第一季主要DRAM廠的位元出貨量低於預期，在貨源明顯不足情況下，3月DRAM現貨價2日開出紅盤，業界看好3月合約價續漲5％以內，第一季合約價漲幅介於5％～8％之間，優於預期，且漲勢將延續到第二季。法人看好南亞科（2408）、威剛（3260）、十銓（4967）、廣穎（4973）、宜鼎（5289）等概念股今年獲利表現會明顯優於去年。
根據集邦科技統計，標準型8GB DDR4模組2月合約價漲至24.75～25.5美元之間，亦即8GB DDR4顆粒合約價介於2.84～2.94美元之間，平均漲幅約達2％。利基型DRAM部分，4GB DDR4 x16顆粒2月合約價達1.55～2美元，平均漲幅達4.2％～5.4％之間，4GB DDR3 x16顆粒2月合約價達1.46～1.72美元之間，平均漲幅達5.8％～6.2％之間。
整體來看，標準型及利基型DRAM的2月合約價漲幅擴大，單月上漲2％～6％優於預期。累計今年以來標準型DRAM合約價漲幅約達2％～3％，利基型DRAM合約價漲幅達7％～10％，同樣優於年初時業界預估。對DRAM廠及模組廠而言，1月及2月獲利表現將明顯優於去年同期。
雖然大陸地區新冠肺炎疫情進入高峰期，但大陸各地工廠復工情況優於預期，後續幾個月將透過加班方式補足產能，也帶動DRAM庫存回補需求持續轉強。然而韓國新冠肺炎疫情延燒且尚未有效控制，當地又是全球最大記憶體生產重鎮，業界擔憂疫情若再蔓延恐影響記憶體生產鏈，所以現階段庫存回補力道持續加大。
標準型及利基型DRAM現貨價在3月開出紅盤，標準型8GB DDR4高價區已站上4美元大關，均價續漲至3.5美元左右，利基型4GB DDR3/DDR4現貨價也可望在近期站上2美元。由於現貨價及合約價之間仍有高達15％左右溢價差，隨著現貨價逐步上漲，合約價也將跟上漲勢。業界看好第一季合約價漲幅優於預期，第二季價格幾乎確定續漲。

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隨著美中貿易戰達成第一階段共識並暫時休兵，加上5G商用全面展開，以及微軟Windows 7停止安全更新，帶動智慧型手機或個人電腦等終端買氣。由於新款電子產品DRAM搭載容量大增5成以上，但供給端在過去一年並未增加新產能，在供給吃緊情況下現貨價續漲10～20％，第一季合約價確定上漲10％以內，法人看好南亞科受惠最大。
2019年DRAM市場供過於求導致價格大跌逾5成，南亞科去年合併營收517.27億元，較前年下跌38.9％，歸屬母公司稅後淨利降至98.16億元，較前年下滑75.1％，每股淨利3.22元。而南亞科今年將搶進10奈米製程世代，下半年開始投產8Gb DDR4／LPDDR4及新一代DDR5，降低授權費用之外也能維持自主研發能力，透過製程微縮提升獲利及位元出貨量。
DRAM價格去年12月出現止跌回升，主要原因在於終端ODM/OEM廠、手機廠、系統廠的庫存水位下降，賣方無意再殺價出貨，買方則開始擴大採購，推升現貨價上漲及合約價止跌。至於2020年以來DRAM市場買方持續採購以建立庫存，供給端在過去一年來並未有新增產能開出，加上終端裝置的DRAM搭載容量大幅提升五成以上，推升現貨價續漲行情。
據集邦科技報價，8Gb DDR4標準型DRAM現貨價已漲至3.5美元左右，1月以來漲幅逾10％，4Gb DDR4標準型DRAM現貨價漲至2美元以上，1月以來漲幅已達17％左右。由於現貨市場供貨量少，業界預期價格在中國農曆年前仍有續漲空間，而現貨價上漲帶動合約價出現調漲空間，對DRAM廠營收及獲利都有明顯助益。
集邦預估第一季伺服器DRAM及利基型DRAM合約價將較上季調漲5％以內，而繪圖用DRAM合約價可望上漲5～10％之間，標準型及行動式DRAM應可望維持持平。
業界推估，今年DRAM市場位元供給量年增率降至13％已是近10年來最低，需求成長幅度因搭載容量提高而擴大，特別是新一代繪圖卡、伺服器、電腦平台、5G智慧型手機等，平均搭載容量均較去年提升5成以上，所以看好DRAM價格下半年漲幅擴大。

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記憶體廠南亞科（2408）9日舉行法說會，總經理李培瑛表示，目前市場庫存逐步健康，加上各大廠於2019年的資本支出較為保守，因此2020年位元成長數量有限，看好全年需求量將可望高出供給量，DRAM合約報價從第一季起已經開始反彈，DRAM產業需求將可望逐季看增。
南亞科公告2019年第四季財報，受到淡季影響，單季合併營收季減11.4％至131.16億元，平均售價下跌1～3％，毛利率因此衰退2.3個百分點至25.7％，稅後淨利季減42.1％至12.78億元，寫下14季以來低點，每股淨利0.42元。
全年業績上，同樣受到DRAM報價低迷影響，使2019年合併營收年減38.9％至517.27億元，毛利率31.9％、年減23.1個百分點，稅後淨利年衰退約75％至98.16億元，每股淨利3.22元，創六年以來新低。
雖然南亞科在2019年成績不盡理想，但由於2020年在5G等各式需求帶動下，因此李培瑛對於2020展望抱持樂觀態度。李培瑛說，從供給面來看，各大記憶體廠在2019年資本支出相對保守許多，使2020年供給產出有限，可望讓2020年的DRAM產業供給更加健康。
從需求端來看，李培瑛認為，在伺服器、手機、PC及消費性電子等終端應用搭載DRAM位元量成長，因此有機會推動2020年的DRAM需求量可望年成長15～20％，供給端位元成長率僅10～15％，因此預期需求量將可望大於供給量。
李培瑛表示，2019年各大記憶體庫存去化狀態相當良好，需求也穩健上升，即便2020年DRAM產業仍可能會出現季節性影響，但從整體來看，DRAM產業將可望穩定向上，且有逐季成長的態勢。

買方備貨意願提高，2020年Q1合約價可望止跌，營運表現將優於2019

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受到DRAM價格在2019年大幅下跌影響，DRAM廠南亞科（2408）雖然透過20奈米製程微縮增加位元供給量，但3日公告2019年合併營收517.27億元，仍較2018年衰退38.9％。由於DRAM現貨價已在2019年12月止跌反彈，2020年第一季合約價可望止跌，法人看好南亞科營運走出谷底，2020年營運表現將明顯優於2019年。
根據集邦科技報價，2019年8Gb DDR4標準型DRAM顆粒現貨均價在年初時仍達6.29美元，上半年一路崩跌，7月初雖出現小幅反彈，但8月後再度下跌，但因市場進入傳統旺季而跌勢趨緩，12月以來出現止跌反彈，年底現貨均價達3.03美元，全年來看跌幅接近52％。
至於8GB DDR4標準型DRAM模組合約均價在2019年初仍為50美元，7月底跌至25.5美元，由於2019年下半年進入傳統旺季，第三季及第四季價格跌幅趨緩，12月底價格降至24.5美元。整體來看，2019年合約價全年跌幅仍高達51％。
南亞科3日公告2019年12月合併營收月增1.6％達43.31億元，較2018年12且下跌10.3％。2019年第四季合併營收季減11.4％達131.16億元，與2018年第四季相較下滑22.7％。2019年全年合併營收517.27億元，較2018年下滑38.9％。
法人指出，南亞科2019年第四季出貨放緩，除了來自國際DRAM廠的競爭外，英特爾中央處理器（CPU）供不應求，亦對位元出貨量造成一定程度的壓抑，因此季度營收較第三季衰退。至於全年營收來看，由於產品組合上增加價格較好的伺服器或低功耗DRAM比重，加上製程轉進20奈米帶動位元供給量增加，年度營收跌幅低於標準型DRAM價格跌幅，營運仍然維持獲利。
根據集邦科技記憶體儲存研究DRAMexchange最新調查，2019年12月DRAM現貨價的翻揚改變了市場氛圍。在預期性心理因素下，有利於合約市場中買方的備貨意願提高，預估合約價將提前至2020年第一季止跌。法人看好南亞科在價格止跌回穩情況下，製程微縮持續推進有效降低單位生產成本，2020年營運走出谷底，營收及獲利將重回復甦軌道。

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由於CMOS影像感測器（CIS）市場需求強勁且供不應求，韓系記憶體廠持續將舊有DRAM產能移轉生產CIS元件，2020年DRAM位元供給年增率恐創下近10年來新低。在供給增幅減少、市場庫存降低、需求逐步回升等情況下，業界對於DRAM市況提前在第一季反轉向上已有高度共識。
隨著DRAM現貨價持續上漲，法人看好南亞科、華邦電、威剛的2020年營運表現。
隨著智慧型手機搭載3～4顆多鏡頭相機及飛時測距（ToF）感測器成為主流，帶動CIS需求出現跳躍成長，下半年CIS呈現供不應求情況，而且缺貨問題已經由低畫素延燒到高畫素。CIS龍頭大廠索尼半導體子公司社長清水照士近日接受外媒訪問時就表示，即使索尼已擴大投資擴建新產能，但日本長崎新廠要到2021年4月才開始投產，CIS市場仍會供不應求。
CIS市場在2020年將因強勁需求而出現缺貨危機，也讓各家CIS供應商積極爭取產能。由於台積電及聯電等晶圓代工廠能提供的產能有限，記憶體廠考量到DRAM製程與CIS製程相近，下半年開始將舊有DRAM產能移轉生產CIS元件。
原本就是全球第二大CIS廠的三星，已陸續將Line 11及Line 13等兩條DRAM產線移轉生產CIS元件，移轉完成後CIS元件月產能可望由4.5萬片大舉提高至12萬片，以符合三星集團手機事業的CIS元件需求，並可爭取華為或OPPO等其它手機廠訂單。至於SK海力士也在下半年將M10廠的DRAM生產線陸續移轉投入CIS晶圓代工。
業者表示，DRAM市場自去年下半年因供給過剩，現在價格幾乎只有去年同期的三分之一，將已不具成本優勢的舊有製程生產線移轉生產CIS元件，一來可爭取到更多價格不錯的CIS晶圓代工訂單，二來也可減少DRAM供給來維持價格及穩住獲利。
第四季以來DRAM市場需求回溫，主流的8Gb DDR4顆粒現貨價站上3美元，12月以來漲幅超過10％。集邦科技指出，DRAM現貨價上漲改變了市場氛圍，在預期性心理下合約市場買方備貨意願提高，合約價可望提前至2020年第一季止跌。

南亞科受惠最大，明年獲利將重回復甦

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根據集邦科技記憶體儲存研究DRAMexchange最新調查，DRAM現貨價的翻揚改變了市場氛圍。在預期性心理因素下，有利於合約市場中買方的備貨意願提高，目前預估合約價可能提前至2020年第一季止跌。法人則看好DRAM廠南亞科（2408）受惠最大，配合製程微縮推進降低單位生產成本，今年底將走出營運谷底，明年獲利重回復甦。
集邦表示，之前1X奈米製程因為有退貨狀況，大量不良品以低價轉銷現貨市場，導致現貨價格走勢格外疲弱。雖然退貨狀況仍在，但因為模組廠以及在通路的經銷商開始願意增加庫存準備，使得這些不良品數量有效消耗，帶動現貨價格上調。
從整體供需狀況來看，在歷經近5個季度的庫存調整，第四季DRAM市場仍處於微幅供過於求，即便明年第一季DRAM的拉貨狀況可能呈現淡季不淡，但供需態勢最快仍要到明年年中才會正式反轉。不過，根據歷史經驗，價格上漲一向快於供需反轉，因此集邦原預估DRAM平均銷售單價將在明年第二季初止跌上漲。
然而受到目前現貨報價大漲的激勵，及1X奈米製程伺服器DRAM的生產狀況普遍不順暢，影響了整體供貨量，因此集邦對2020年價格預測進行修正。集邦預估第一季雖然標準型、利基型、行動式等DRAM價格預估仍較前一季小幅下跌，但伺服器DRAM有機會率先領漲，帶動整體DRAM平均銷售單價較前一季持平。
根據集邦觀察，目前主流伺服器DRAM模組成交量已經明顯大幅增加，均價欲跌不易，伺服器業者在DRAM備貨的態度轉趨積極。展望2020年第一季，由於1X奈米產品供貨不順影響持續，加上短期需求面展望強勁，預估伺服器DRAM單價將正式反彈，季上漲幅度約達5％。
除了伺服器DRAM以外，集邦也同時調整繪圖用DRAM的價格預測。繪圖用DRAM尤其是GDDR5，因為主要繪圖晶片供應商庫存已經調整完畢，目前已恢復採購力道，加上最新一代的GDDR6需求也持續增加，在買方預期漲價心理影響下，整體價格也將於第一季小幅上調。

台塑集團整合DRAM事業，與南電分向福懋買進13％、3％股權

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台塑集團進行DRAM事業整合，南亞科13日與同集團的南電及福懋興業共同宣布進行記憶體封測廠福懋科股權交易，南亞科及南電將以每股35.65元價格，分別買下由福懋持有的福懋科股權13％及3％，南亞科將持有福懋科32％股權，並成為最大法人股東。南亞科總經理李培瑛表示，增持福懋科股權可強化雙方在產品工程、封測等方面策略合作。
根據南亞科、南電、福懋的福懋科股權交易規畫，南亞科將透過證券集中交易市場以鉅額交易方式，取得不超過57,489張福懋科技股份，約佔福懋科股權13％，每股交易價格擬訂為35.65元，交易總金額以不超過新台幣20.5億元為限。南電擬取得不超過13,267張福懋科股份，約佔福懋科技股權3％，每股交易價格擬訂為新台幣35.65元，交易總金額以不超過新台幣4.7億元為限。同時，福懋擬以相同方式及價格處分不超過70,756張福懋科股權。
福懋科股價13日以34.75元平盤作收，成交量僅374張。南亞科及南電以35.65元向福懋興業取得福懋科股權，溢價約2.6％。
李培瑛表示，福懋科長期以來為南亞科後段封裝測試合作夥伴。南亞科此次增加福懋科持股比，由原先的19％增至32％，更能強化雙方在未來產品工程、封裝及測試等方面的策略合作，並提升南亞科整體營運績效及增強市場競爭力。對於公司未來營運、財務及股東權益皆有正面助益。
南電總經理湯安得表示，南電透過此次持有福懋科股權，除財務投資外，並可強化雙方開發IC載板及電路板等合作關係，提升營運績效。
福懋總經理李敏章表示，隨著5G、AI、物聯網等新應用，福懋科更需要先進封裝技術，南亞科及南電參與投資，可促使兩家公司與福懋科的合作關係更緊密，同時加強福懋科的技術開發能量，以因應未來產業需求。因藉由垂直整合可增加整體綜效，所以此交易不致影響福懋興業股東權益。