IC設計 卡位物聯網供應鏈

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5G高速連網世代將於2020年到來，全球各大電信運營商開始進行基地台基礎建設，後續更有手機品牌商搶推5G智慧手機，物聯網需求備受期待。法人指出，由於5G商機規模龐大，聯發科、瑞昱、聯詠三大IC設計巨頭已陸續開發5G商機外，未來更有盛群、新唐及凌通等微控制器（MCU）廠，將全面卡位物聯網市場。IC設計廠將大舉進軍5G新世代。
5G由於傳輸速度可望達到4G的數十倍，若採用毫米波（mmWave）技術，速度更將比4G快上百倍，因此隨著而來的各式商機，自然成為廠商卡位的焦點。
目前顯而易見的5G發展，莫過於行動通訊領域，主要包括無線通訊基地台及新款5G智慧手機。據了解，中國電信、中國移動及中國聯通等大陸三大電信商，已開始進行基礎建設，希望能在2020年採用5G的Sub-6頻段先行商用化。
手機品牌商為了搶攻首波5G智慧手機商機，目前正規劃在2020年第一季前後推出對應旗艦機種，如三星、華為、OPPO、Vivo及小米等全球大品牌，都有相關規畫。
由於5G傳輸速度較4G快上許多，又是新一世代通信技術的新開端，因此不論是基地台更新及手機換機需求都相當龐大，IC設計廠嗅到這波商機，早在2019年陸續卡位，聯發科、聯詠及瑞昱等IC設計廠，分別用不同產品拿下5G供應鏈門票。
其中聯發科將在深圳舉行5G手機晶片發表會，屆時可望公布首款5G手機晶片的細節，甚至揭露新款晶片進度。

台北報導

真藍牙無線耳機（TWS）需求暢旺，成為驅動穿戴市場成長的新動能，法人看好，切入相關供應鏈的瑞昱、原相、鈺太、盛群及矽創等IC設計廠進入第四季後，將可望同步感受拉貨力道，推動業績成長。

其中，瑞昱在真無線藍牙耳機晶片市場市占率至少有前三名水準，在歷經第三季的庫存調整及新舊產品轉換階段後，第四季出貨又開始重新回溫。法人指出，瑞昱先前推出的第二代真無線藍牙耳機晶片已經在10月開始放量出貨，並且成功切入亞馬遜供應鏈，打進品牌端市場。

且瑞昱為了卡位中高階市場，已經推出整合主動式降噪（ANC）功能的產品，預期在蘋果推出具備ANC的AirPods Pro後，非蘋陣營亦將大舉跟進，可望推動瑞昱2020年上半年出貨量維持穩定成長水準，且平均產品單價亦可望持穩。

至於原相先前在法說會上指出，真無線藍牙耳機第四季出貨量將可望優於第三季水準，同樣呼應了市場需求重新升溫的狀況。法人表示，原相在真無線藍牙耳機市場同樣有不錯表現，第四季業績可望因此繳出淡季不淡的成績單。

另外，微機電（MEMS）麥克風廠鈺太由於成功以數位MEMS麥克風打入華為供應鏈，在華為全力衝刺真無線藍牙耳機出貨量趨勢下，鈺太第四季同樣可望搭上出貨順風車。

盛群、矽創則分別以充電微控制器（MCU）及感測器獲得真無線藍牙耳機品牌廠青睞，兩大IC設計廠已經獲得中國大陸品牌廠大單，成為推動2019年業績的主要推手之一，第四季業績及2020年上半年訂單將不看淡。

Q4網通標案、TWS等可望持續升溫，將帶動WiFi、藍牙等晶片出貨續強

新竹報導
IC設計廠瑞昱（2379）公告第三季自結財報，其中稅後淨利為19.22億元，改寫單季新高表現，每股淨利3.78元。瑞昱發言人黃依瑋表示，預期第四季PC、消費性產品可能將步入傳統淡季，但網通標案及真無線藍牙耳機（TWS）可望轉強，因此對於第四季抱持審慎樂觀態度。
瑞昱第三季財報表現亮眼，合併營收及稅後淨利皆繳出歷史新高表現。其中單季合併營收為160.43億元、季增5.7％，雖然毛利率季減1.4個百分點至42.9％，但仍落在公司傳統正常區間範圍42～44％，稅後淨利19.92億元、季增4.2％、年增36.2％，每股淨利3.78元。
黃依瑋指出，第三季為傳統旺季，所有產品皆有出現成長態勢，但其中電視、乙太網路及音訊編解碼器（codec）等三大產品線出貨表現高於公司平均水準。
從終端產品應用分析，黃依瑋表示，第三季主要由PC需求帶動，先前受到各種因素影響，PC市場在上半年皆沒有明顯拉貨，不過進入第三季後，PC需求瞬間拉升，帶動乙太網路、音訊編解碼器等產品線，非PC產品億有不錯表現，又以IP Cam為明顯需求的終端產品之一。
針對第四季展望，黃依瑋認為，PC、消費性產品會比第三季些許放緩，不過網通標案、TWS等產品線可望持續升溫，將可望帶動WiFi、藍牙等晶片出貨續強。
黃依瑋補充，大環境的客觀因素對於瑞昱的影響應有限，其中，市場、客戶的需求成長力道才是對瑞昱業績的主要關鍵，從10月客戶端拉貨狀況來看，預估第四季營運可望與第三季變化不大，因此，可望抱持審慎樂觀態度。
不過，黃依瑋提醒，現在如美中貿易戰等大環境仍有不確定性，且時序即將步入年底，因此，客戶端可能有不想堆貨的狀況出現，但由於本次農曆春節落在1月，相較以往較早，亦可能有提前拉貨狀況出現，最後仍需要觀察最終財報狀況。
對於未來WiFi 6市場，黃依瑋說，瑞昱將會在2020年開始出貨WiFi 6晶片，但占比仍不高，主要仍是WiFi 5、WiFi 4為主要出貨力道，預期2021年才會開始放量出貨WiFi 6晶片。

蘋果iPhone 11搭載UWB技術加持，相關廠商將同步受惠
台北報導
蘋果iPhone 11系列智慧型手機全球熱賣，搭載的U1協同處理器可透過超寬頻（Ultra Wide－Band，UWB）技術進行最小達30公分誤差的室內定位，等於是讓十年前敗下陣來的UWB技術死灰復燃。由於UWB可提高物聯網（IoT）、工業4.0、行動支付等應用擁有更精準的室內定位，法人表示，對於手中擁有UWB技術的瑞昱（2379）、凌陽（2401）、聯發科（2454）、智原（3035）等業者可說是喜從天降。
十年前UWB技術開始進入商用市場，英特爾是最大支持者，但因成本太高且曲高和寡，UWB在無線區域網路（WLAN）市場競爭中敗下陣來，WiFi及藍牙順勢成為筆電及手機的主流傳輸技術。至於當年跟著英特爾開發UWB技術的業者也是樹倒猢猻散，或是將技術轉移應用到其它利基型市場，但在過去十年當中，已經很少看到UWB相關應用出現在市場上。
不過，近兩年來物聯網應用興起，UWB因為能擁有比WiFi及藍牙更精確室內定位，塵封已久的老技術找到了新藍海市場，且開始在許多新應用場景中嶄露頭角，包括機場或車站的路徑指引、物流倉儲業的貨品監控、醫療院所內的掛號看病或領藥流程、百貨商場內的室內導覽、利用智慧型手機或手錶進行行動支付等，已可看到UWB的應用持續增加。
UWB之所以能進行最小達30公分誤差的室內定位，主要是可利用1～10GHz的較寬頻率，搭配訊號到達時間差（TDOA）及到達角度（AOA）等演算法來進行定位，其中關鍵的TDOA演算法，是利用多個接收端對應一個發射端的時間差來確定座標。但UWB也有其缺點，除接收端及發射端都要支援UWB技術的限制，室內定位系統建置成本高於WiFi或藍牙。
也就是說，目前室內定位仍以藍牙技術為主流，但UWB已找到新的生存之道，特別是蘋果把UWB技術內建在iPhone 11系列中，讓手機在精確的室內定位應用上扮演重要角色，UWB一時之間在成業界熱門話題之一。

51.89億、月增4.79％、年增27.13％，全產品線出貨動能強，下半年業績季季高

台北報導
網通晶片廠瑞昱（2379）公告8月合併營收月增4.79％至51.89億元，寫下單月歷史次高表現，由於中國大陸網通標案需求、真無線藍牙耳機（TWS）等產品出貨逐步升溫。法人看好，瑞昱下半年業績暢旺推動下，全年營收將創下新高表現。
瑞昱公告8月合併營收51.89億元、月增4.79％、年增27.13％，創單月歷史次高，表現僅低於2019年5月寫下單月新高。累計2019年前八月合併營收381.57億元、年增28.39％，歷史同期新高。
法人指出，瑞昱第三季在PC、電視、網通標案及物聯網等終端需求下，推動WiFi、藍牙、電視系統單晶片（SoC）等產品出貨暢旺。其中，PC市場在英特爾（Intel）中央處理器（CPU）推出Comet Lake、Ice Lake等兩款新產品後，快速紓解原先CPU缺貨窘境，帶動供應鏈拉貨力道回溫。
英特爾本次推出的兩款新產品主打筆電市場，根據英特爾釋出的最新訊息指出，這兩款新處理器將會被OEM合作夥伴導入並推出多達125款的新筆電，舉凡前五大筆電品牌廠都有新產品推出。瑞昱目前在PC的WiFi、音效晶片佔有顯著市佔率，因此對於瑞昱後續出貨量將有所助益。
至於電視市場，隨著中國大陸下半年將開始全力衝刺4K電視滲透率，如創維、海爾等陸系品牌大廠將可望推出新品，藉此強化銷售力道。法人指出，瑞昱受惠這波趨勢，將可望帶動瑞昱的4K電視系統單晶片出貨衝刺。
此外，由於日本東京奧運將在2020年登場，屆時帶來8K轉播規格將可望刺激出8K電視需求。法人表示，瑞昱以4K電視系統單晶片加上8K解碼晶片向客戶推廣，主打相對低成本就可呈現出8K畫質，將可望獲得客戶青睞並於2020年開始量產出貨。
在網通標案市場，瑞昱卡位進入中國網通標案需求正開始升溫，帶動PON及WiFi等產品出貨成長；真無線藍牙耳機（TWS）市場，在客戶導入第二代新產品效益下，瑞昱出貨量將可望自第三季底開始升溫。
法人看好，瑞昱在全產品線出貨持續暢旺，可望推動下半年業績繳出逐季成長，且全年合併營收有機會再度改寫歷史新高，甚至可望挑戰賺回一個股本。瑞昱不評論法人預估財務數字。

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IC設計廠瑞昱（2379）在PC、物聯網等終端需求旺季帶動下，出貨量已經自8月起更加升溫。供應鏈傳出，由於客戶端拉貨表現優於預期，瑞昱已經向晶圓代工廠及封測廠等供應鏈啟動追單，預期下半年起瑞昱出貨量將可望逐月成長。
此外，瑞昱已經攜手全球最大安卓電視軟體廠Vewd，雙邊未來將聯手齊力進攻安卓（Android）智慧電視市場。
瑞昱第三季在傳統旺季加持下，帶動WiFi、物聯網等產品線出貨表現暢旺。法人表示，原先瑞昱預期第三季出貨量僅將比第二季小幅增加，不過由於客戶端拉貨表現優於預期，因此市場傳出瑞昱已經向供應鏈啟動追單需求，有機會一路旺到年底。
法人指出，從追單狀況來看，瑞昱全產線下半年出貨量都可望呈現逐月增漲態勢，也就代表瑞昱下半年將有機會再度繳出單月或是單季歷史新高的優異成績單，推動全年再締新猷。瑞昱不評論法人預估財務狀況。
從各產品線來看，其中，WiFi、音訊等PC相關晶片在英特爾的10、14奈米製程等兩款新CPU合力進攻市場帶動下，缺貨問題已經大幅紓解，OEM／ODM廠拉貨亦回復傳統旺季水準，因此推動瑞昱WiFi、音訊等晶片出貨在下半年持續維持暢旺表現。
先前出貨相當暢旺的TWS產品，在客戶庫存水位偏高，加上正處瑞昱新舊產品交替期，因此第三季TWS晶片出貨稍稍熄火。但供應鏈指出，由於瑞昱將開始於9月出貨第二季TWS晶片，屆時出貨力道將可望明顯升溫。
瑞昱看好未來智慧電視的發展趨勢，已經宣布與Vewd在安卓智慧電視市場聯手合作，未來Vewd的開發者套件包將整合在瑞昱的電視晶片組當中，加快製造商產品開發時間，使產品更快推向市場。

18.45億元，年增率84％，每股賺3.63元；下半年三大產品線迎旺季

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IC設計廠瑞昱（2379）公告第二季營運成果，稅後淨利相較2018年同期大增84.2％至18.45億元，改寫歷史新高，每股淨利為3.63元。瑞昱副總經理黃依瑋預期，下半年在PC、消費性及網通等三大產品線出貨續強帶動下，第三季營運將可望優於第二季水準。
瑞昱1日召開法說會並公告第二季財報，單季合併營收151.82億元、季增18.3％、年增36.1％，毛利率季成長0.3個百分點至44.3％，稅後淨利18.45億元、季增33.8％，改寫單季歷史新高，相較2018年同期明顯成長84.2％，每股淨利3.63元。
黃依瑋表示，第二季營收主要來源在於電視、WiFi、藍牙及物聯網產品線貢獻，其中電視類產品線毛利率雖低於平均水準，但瑞昱在成本控管得當加上DRAM價格下跌，因此並未拖垮公司平均毛利率水準。
進入下半年後，黃依瑋預期，雖然大環境仍存有不確定性，但從目前狀況看來，下半年客戶需求依舊存在，預期第三季營運狀況仍可望優於第二季表現。從各別產品線來看，首先PC市場在英特爾中央處理器（CPU）供貨轉順後，第三季拉貨將可望回歸傳統旺季水準。
至於消費性產品，由於拉貨旺季本就落在第三季，因此可望抱持樂觀水準態度；通訊類產品當中，從過往角度來看，下半年出貨表現幾乎都優於上半年，預期2019年狀況並沒有改變。
值得注意的是真無線藍牙耳機（TWS）產品線，黃依瑋表示，瑞昱在2019年中舉行的台北國際電腦展（Computex）上正式發表新一代TWS產品，再度強化低功耗及連線穩定性，因此獲得客戶青睞。
不過，因為客戶當前正在導入新一代TWS產品，公司預期當前TWS產品線出貨量將會放緩。法人預估，終端品牌客戶為趕上年底銷售旺季及2020年的農曆春節消費商機，瑞昱TWS產品出貨將可望在第三季末或第四季出貨開始重新回溫。
中國大陸標案狀況，黃依瑋表示，2019年上半年開案狀況並不理想，期望下半年將可望重新回溫，當前最有機會放量的產品在於OTT類標案，至於PON類型標案若有開出將可望在第三季末或第四季開始量產出貨。

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IC設計廠瑞昱受惠於無線藍牙耳機（TWS）晶片出貨打入陸系及日系品牌，且華為在90天寬限期中，更擴大對瑞昱產品的拉貨力道，法人表示，在雙引擎推動之下，據傳公司內部已經上調第二季營收預估值至季增15％水準。
瑞昱近幾個月不斷衝刺無線藍牙耳機出貨量，已經奪下數家全球知名品牌訂單。法人指出，瑞昱已經攻入小米、Sony及鐵三角等陸系、日系品牌的無線藍牙耳機供應鏈，隨著市場需求不斷成長，拉貨力道也未見削減趨勢。
不僅如此，供應鏈透露，瑞昱已經拿下中國大陸手機品牌廠即將在下半年推出的無線藍牙耳機新訂單，加上部分行動周邊品牌仍有推出新產品的計劃，下半年出貨量將可望明顯優於上半年，並使瑞昱在無線藍牙耳機晶片市佔率達到至少三成水準。
瑞昱表示，無線藍牙耳機解決方案RTL8773B獲得本次台北國際電腦展Best Choice Award金獎，除支援最新藍牙規格外，還支援混合主動降噪（Hybrid ANC）架構，保有聽音通話超低功耗優勢，協助廠商音頻產品升級，實現特色化Hi-Res音質，大幅提升消費者聽音樂體驗。
據了解，瑞昱無線藍牙耳機解決方案是以安謀（ARM）v8的CPU矽智財（IP）打造，且導入Google藍牙快速配對功能，讓耳機與終端裝置配對速度更快，且瑞昱打造的完整解決方案讓廠商出貨能更快速，因此獲得眾多廠商青睞。
此外，近期美中貿易戰逐步升溫，華為更被美國祭出禁令。法人指出，華為當前獲得美國90天的寬限期，因此正在向相關供應鏈大舉拉貨，且傳出華為對供應鏈說「有多少貨，就給我多少貨」，象徵華為拉高庫存備戰的決心，瑞昱自然也沒有被華為排除在外，帶動瑞昱網通、多媒體晶片出貨表現相當暢旺。
法人表示，據傳瑞昱原先預期第二季合併營收約可望季增10％左右水準，已確定可改善單季新高，不過近期在無線藍牙耳機晶片、華為大舉拉貨等雙重因素下，瑞昱更上調第二季業績至季增15％，明顯優於原先水準。

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無線藍牙耳機（TWS）市場興起，IC設計產業沒放過這塊商機，包括矽創、原相、瑞昱，以及微控制器（MCU）廠盛群、新唐等，都分別進攻耳機當中所需的感測器、藍牙晶片、無線充電及MCU等產品線，搶在2019年放量出貨挹注業績。
無線藍牙耳機市場崛起，當中的零組件商機也隨之爆發，當中舉凡藍牙晶片、充電盒當中的電源管理晶片、觸控晶片等都是IC設計廠瞄準的目標，目前IC設計廠除了龍頭老大聯發科之外，又屬瑞昱表現最為積極。
法人指出，瑞昱的無線藍牙耳機解決方案在中國大陸、歐美市場頗受客戶青睞，自2018年第四季以來已經開始逐步量產出貨，第一季淡季中，出貨量仍持續成長，看好下半年有機會吃下智慧手機品牌大單。
至於原相在這塊市場大餅中，表現也相當積極。法人表示，原相的無線藍牙耳機晶片已經在2019年第一季開始量產出貨，雖然目前並非拿下知名大廠訂單，但已經象徵產品具有優秀實力，市場更盛傳原相已經拿下小米下半年的將推出的耳機大單。原相不評論客戶及接單狀況。

聯發科掌握5G商機，Q2營收看俏；瑞昱擁TWS優勢，營運喊衝
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台股攻克萬一大關後拉回震盪，電子股多出現不小回檔，里昂、野村證券此時雙雙挺身而出，前者調升瑞昱（2379）投資評等至「買進」，後者調高聯發科（2454）推測股價估值，外資更樂觀看待高價IC設計指標股，重新為台股多頭加溫。
里昂證券半導體產業分析師侯明孝原本對瑞昱持極保守看法，不過，他最新看到瑞昱在真無線藍牙（TWS）耳機的藍牙系統級晶片（SoC）長期優勢，加上先前擔憂的如：英特爾CPU短缺、大陸消費與家庭應用需求減弱等因素，不如預期那般悲觀，因而將瑞昱投資評等從「劣於大盤」升為「優於大盤」，推測未來12個月合理股價也由130元，近乎倍增至250元。
侯明孝說明，現在智慧機市場中，有搭配使用TWS的比例不到2％，預期到了2022年，該比例將衝上五成，期間年複合成長率高達115％。
藍牙SoC作為TWS的核心技術元件，瑞昱憑藉優異性價比，正在高中低階產品線上攻城掠地。
根據里昂最新調查，瑞昱持續獲得來自智慧機OEM廠、網路巨擘企業、傳統智慧機品牌與白牌供應商等，共100件以上的設計專案（design-in），訂單量充沛。
里昂進一步剖析，無論TWS售價是300美元還是30美元，每副TWS都需要兩組藍牙SoC，估計每500萬副TWS（需要用到1,000萬組系統級晶片），對瑞昱而言將額外創造1％營收與1.5％淨利，因此，TWS商機在2020、2021年將分別增加瑞昱7％營收。
瑞昱公布第一季財報，單季合併營收為128.35億元、季增7.5％、年成長20.8％，單季毛利率44％、年成長2.1個百分點，稅後淨利13.79億元、季增7.9％，每股淨利2.71元。
聯發科雖非IC設計股中最高價者，然因占權值、流動性佳，加上營運表現長時間穩定，給予法人極大信任感，向來被視為台股IC設計族群領頭羊。
而聯發科公告第一季財報，單季合併營收527.22億元，毛利率40.7％，創下14季以來新高，稅後淨利年增34.8％至34.16億元，每股淨利2.17元。整體表現也優於法人預期。
野村證券半導體產業分析師鄭明宗是少數在法說前就看好聯發科毛利率將回升到40～41％。他指出，聯發科精準掌握5G商機，不只第二季營收將顯著回溫，全年毛利率也還有上升空間，因此，在法說會前已將推測合理股價由320元，略拉升至335元，給予「買進」投資評等。